Conform Cursdeguvernare.ro: Investitorii nerezidenți și-au redus expunerea pe piața internă de titluri de stat la cel mai scăzut nivel din 2021, în timp ce România recurge tot mai mult la finanțarea externă pentru a-și acoperi nevoile crescute de împrumuturi. La sfârșitul lunii mai 2026, deținerea nerezidenților în titlurile de stat denominate în lei a scăzut semnificativ, reflectând o schimbare de strategie a acestora.
Scăderea prezenței nerezidenților pe piața internă
Ponderea investitorilor străini în portofoliul de titluri de stat românești a atins un minim post-pandemie. Această tendință semnalează o reevaluare a riscurilor și oportunităților de către acești investitori, care au început să își retragă capitalul de pe piața locală. Deși exactele motive ale acestei decizii nu sunt detaliate, o posibilă explicație ar putea fi legată de percepția riscurilor macroeconomice sau de căutarea unor randamente mai atractive pe alte piețe.
O analiză a datelor arată că la finalul lunii mai 2026, nerezidenții dețineau doar 17,4% din totalul titlurilor de stat denominate în lei. Această cifră reprezintă un declin constant în ultimele luni, contrar tendinței din perioada imediat post-pandemie, când interesul investitorilor străini era în creștere. Retragerea acestora pune presiune suplimentară pe piața internă și pe Ministerul Finanțelor.
Creșterea dependenței de împrumuturile externe
În paralel cu scăderea interesului investitorilor nerezidenți pe piața internă, România a accelerat procesul de atragere de fonduri de pe piețele internaționale de capital. Nevoile de finanțare ale statului au crescut considerabil, determinând autoritățile să caute soluții de împrumut pe plan global. Această strategie, deși necesară, poate conduce la o creștere a expunerii la volatilitatea piețelor financiare internaționale și la creșterea costurilor de finanțare pe termen lung.
Datele indică o creștere exponențială a sumelor împrumutate de pe piețele externe în ultimii ani. Guvernul a emis obligațiuni denominate în valute forte, precum dolarul american și euro, pentru a acoperi deficitul bugetar și pentru a finanța investiții strategice. Această dependență de piețele internaționale poate crea vulnerabilități în fața unor șocuri externe sau a unor deteriorări ale ratingului de țară.
Impactul asupra datoriei publice
Reducerea expunerii nerezidenților pe piața internă și accentuarea dependenței de finanțarea externă au un impact direct asupra structurii și costului datoriei publice a României. Deși împrumuturile externe pot oferi sume mai mari și maturități mai lungi, ele implică și riscuri valutare și o expunere la fluctuațiile ratelor dobânzilor internaționale. Ministerul Finanțelor este confruntat cu provocarea de a gestiona eficient aceste riscuri pentru a asigura sustenabilitatea finanțelor publice.
Un portofoliu diversificat de investitori este esențial pentru stabilitatea pieței de titluri de stat. Reducerea semnificativă a participației investitorilor străini pe piața internă poate afecta lichiditatea și poate duce la creșterea costurilor de finanțare pentru statul român. Pe termen mediu și lung, este importantă o strategie care să reechilibreze sursele de finanțare și să reducă vulnerabilitățile asociate cu o dependență excesivă de piețele externe.
La sfârșitul lunii mai 2026, deținerea nerezidenților în titlurile de stat denominate în lei era de 17,4%.
Sursa: Cursdeguvernare.ro
