Bitcoin atinge cele mai scăzute niveluri din 2024 după numirea lui Kevin Warsh la Fed
Un val de vânzări masive a lovit piețele cripto în ultimele zile, determinând prețul Bitcoin (BTC) să scadă la cel mai scăzut nivel din noiembrie 2024. Această mișcare a fost impulsionată de vestea nominalizării lui Kevin Warsh la conducerea Rezervei Federale a Statelor Unite, iar investitorii au perceput istoria sa ca pe un semnal de strângere agresivă a lichidității, ceea ce a condus la o devalorizare rapidă.
Analiză realizată de Binance Research sugerează însă că această reacție ar putea fi exagerată. Potrivit specialiștilor, constrângerile fizice din sistemul financiar ar putea împiedica o reducere severă a bilanțului, așa cum temerile piețelor sugerează.
Lichiditate sub presiune pe fond de incertitudine economică
Analistul Binance, Michael JJ, a subliniat că turbulențele din ultima săptămână au evidențiat simptomele clasice ale unei crize de lichiditate. În urma rezultatelor dezamăgitoare ale unor companii majore, cum ar fi Microsoft, și a tensiunilor geopolitice în creștere, numirea lui Warsh a stârnit o panică care a condus traderii să-și lichideze activele cele mai lichide pentru a-și acoperi pierderile. Acest scenariu a fost agravat de aprecierile bruste ale dolarului american.
„Când aurul a scăzut, criptomonedele au scăzut și ele”, a explicat JJ. „Dar, în momentul în care metalul prețios a început să-și revină, activele digitale au continuat să piardă teren.” Aceasta demonstrează poziția scăzută a criptomonedelor în ierarhia lichidității, fiind printre primele active vândute în momentele critice.
Bitcoin a subliniat această tendință, rupând mai multe suporturi tehnice importante și atingând un minim în timpul zilei de aproximativ 73.000 de dolari pe 4 februarie.
Preocupările legate de strângerea lichidității sunt poate exagerate
Un aspect central al argumentului prezentat de Binance Research este că piețele supraevaluează riscurile asociate cu strângerea lichidității sub o potențială conducere Warsh. Deși propunerile acestuia vizează micșorarea bilanțului Fed, analiza subliniază că există constrângeri tehnice care ar putea face dificultăți implementarea contracției agresive pe care Warsh a susținut-o în trecut.
„Facilitatea de reverse repo a Fed, un tampon crucial, se apropie de un punct de epuizare,” notează raportul. Aceasta sugerează că o viitoare strângere a lichidității ar putea să afecteze rezervele băncilor, punând în pericol stabilitatea pieței repo, amintind de criza din 2019.
Mai mult, nevoia Statelor Unite de a emite aproximativ 2 trilioane de dolari în datorii noi anual ridică întrebări suplimentare. Dacă Fed va reduce achizițiile prin strângerea bilanțului, sectorul privat va trebui să absoarbă această ofertă, ceea ce ar putea crea tensiuni semnificative în piețe.
Pe de altă parte, soluționarea recentă a crizei de shutdown guvernamental în SUA, care permite finanțarea agențiilor federale până în septembrie 2026, reprezintă un aspect pozitiv care a fost trecut cu vederea în frenezia recentă a piețelor.
În acest context, Binance Research sugerează că, fără modificări majore ale reglementărilor bancare, precum excluderea titlurilor de stat de la anumite raportări de capital, sistemul financiar nu va putea susține o reducere drastică a bilanțului. Aceste schimbări sunt considerate opțiuni pe termen lung, nu o amenințare imediată.
În concluzie, în fața volatilității recente a piețelor cripto, atenția investitorilor ar trebui să se îndrepte nu doar spre schimbările din conducerea Federal Reserve, ci și spre fundamentele economice mai largi care afectează lichiditatea și stabilitatea pe termen lung.
