Goldman Sachs, gigantul financiar cu active de 3,6 trilioane de dolari, a depus o cerere pentru un fond tranzacționat la bursă (ETF) Bitcoin Premium Income, marcând un pas important în integrarea criptomonedelor în instrumentele financiare tradiționale. Cererea, depusă la data de 14 aprilie 2026, vizează obținerea de venituri curente pentru investitori prin utilizarea unei strategii de opțiuni call acoperite. Lansarea fondului este estimată pentru sfârșitul lunii iunie sau începutul lunii iulie 2026, dacă cererea este aprobată de autoritățile de reglementare.
Mecanismul etf-ului și strategia de venituri
Fondul nu va deține în mod direct bitcoin. În schimb, va obține expunere la criptomonedă prin intermediul produselor tranzacționate la bursă (ETP) pe bitcoin spot și opțiuni legate de acestea. Acesta este un aspect important deoarece permite fondului să evite riscurile asociate cu gestionarea directă a criptomonedelor. Strategia principală de generare a veniturilor presupune vânzarea sau emiterea de opțiuni call pe opțiunile ETP Bitcoin. Prin această abordare, fondul colectează prime de la cumpărători, dar în același timp limitează potențialul de creștere al investiției peste prețul de exercitare al opțiunii.
În condiții normale, cel puțin 80% din activele nete ale fondului vor fi investite în instrumente care oferă expunere la bitcoin. Această strategie este concepută pentru a performa bine în perioadele de stabilitate sau scădere a prețului bitcoinului. În aceste scenarii, veniturile generate din primele de opțiuni pot compensa pierderile sau pot depăși performanța unui portofoliu comparabil. Managerii de portofoliu ai Goldman Sachs Asset Management (GSAM), Raj Garigipati și Oliver Bunn, vor gestiona activ fondul.
Riscuri și aspecte specifice
Fondul poate aloca până la 25% din activele sale printr-o filială în Insulele Caiman, denumită Goldman Sachs Bitcoin Premium Income Portfolio CFC. Această filială poate investi direct în ETP-uri spot pe bitcoin și instrumente conexe, fără restricțiile procentuale aplicate fondului principal. Deținerile de venituri fixe sunt limitate la echivalente de numerar, fonduri de piață monetară și titluri de stat ale Trezoreriei SUA. Documentul de înregistrare menționează o serie de riscuri specifice, inclusiv volatilitatea prețului bitcoin, imaturitatea pieței opțiunilor ETP pe bitcoin și incertitudinea în materie de reglementare în sectorul activelor digitale.
Acționarii ar putea să nu beneficieze pe deplin de creșterile prețului bitcoin din cauza strategiei de opțiuni call acoperite. Distribuțiile fondului pot fi tratate ca o restituire de capital în scopuri fiscale, ceea ce reduce baza de cost a acționarului. Acțiunile fondului vor fi tranzacționate la bursă la prețurile pieței, care pot diferi de valoarea activului net al fondului. Informațiile privind performanța vor fi disponibile pe site-ul web de gestionare a activelor al Goldman Sachs odată ce fondul își va începe activitatea.
Goldman Sachs se alătură unui număr tot mai mare de administratori de active care explorează produse financiare legate de bitcoin.
