Fondul Monetar Internațional (FMI) avertizează cu privire la riscuri majore pe piețele financiare non-bancare internaționale, potențial generate de escaladarea tensiunilor în Orientul Mijlociu, reevaluarea așteptărilor privind productivitatea AI, și dezvoltarea instrumentelor alternative de creditare privată. Raportul de primăvară al instituției prevede posibile vânzări masive de active și o scădere accentuată a acțiunilor pe piețele de capital.
Efectele instabilității globale
Expertizele arată că piețele emergente sunt deosebit de vulnerabile în fața ieșirilor de capital și a presiunilor asupra monedelor naționale, pe măsură ce investitorii își recalibrează expunerile în contextul incertitudinii globale. Analiza FMI se concentrează pe riscurile prezentate de investitorii financiari non-bancari (NFBI) în ceea ce privește transmiterea unei crize financiare globale înspre piețele emergente. Accentul este pus pe înțelegerea modelului conceptual de bază și a evoluției fluxurilor financiare recente.
Fluxurile financiare transfrontaliere de portofoliu către piețele emergente, în special cele generate de investitorii nebancari, au crescut semnificativ după criza financiară globală precedentă. Aceste fluxuri, deși aduc beneficii economiilor emergente, pot amplifica sensibilitatea acestora la schimbările globale de risc, sensibilitate care depinde de structura investitorilor. Potrivit analizei consultantului Ionel Dancă, fondurile de hedging și fondurile de investiții reacționează mai puternic la schimbările de risc global decât alte entități nebancare. În cadrul fondurilor de investiții, fondurile mutuale și fondurile tranzacționate la bursă (ETF-urile) sunt, în general, cele mai sensibile la variațiile de risc.
Controverse pe piața de inteligență artificială
Raportul FMI subliniază importanța consolidării supravegherii financiare non-bancare de către instituțiile de reglementare. Structura pieței de investitori nebancari ar trebui să fie un aspect crucial în elaborarea politicilor și în monitorizarea stabilității financiare. Pe de altă parte, politicile economice solide pot atenua impactul șocurilor financiare globale. Țările cu instituții puternice, rezerve bugetare ample și riscuri fiscale reduse sunt mai puțin afectate de creșterea riscului global. Experții FMI recomandă un management proactiv al riscurilor, prin instrumente macroeconomice și macroprudențiale, în fața șocurilor financiare globale și a volatilității fluxurilor de capital.
Recomandări și măsuri de prevenție
FMI recomandă dezvoltarea piețelor interne de obligațiuni în monedă locală și extinderea bazei interne de investitori pentru a reduce vulnerabilitatea la fluxurile transfrontaliere de portofoliu volatile. Piețele de obligațiuni naționale bine dezvoltate pot servi ca sursă alternativă de finanțare stabilă în perioadele de înăsprire a condițiilor de finanțare externă. O bază de investitori diversificată, incluzând investitori instituționali pe termen lung, cum ar fi fondurile de pensii și asigurătorii, poate ajuta la atenuarea șocurilor financiare globale. FMI atrage atenția asupra necesității consolidării cooperării internaționale pentru limitarea propagării și amplificării șocurilor financiare globale.
Lipsa datelor privind deținerile de active ale investitorilor financiari nebancari din țările gazdă limitează capacitatea supraveghetorilor de a evalua expunerile diferitelor tipuri de investitori nebancari. Îmbunătățirea raportărilor și a schimbului internațional de date ar ajuta țările gazdă să monitorizeze riscul sistemic, iar țările de origine să evalueze mai eficient potențialele efecte de propagare transfrontalieră.
Sursa: Economica
