creșterea prețurilor globale la energie va agrava inflația în Europa Centrală și de Est
Creșterea semnificativă a prețurilor la energie a adus în atenție riscurile pentru stabilitatea economică din Europa Centrală și de Est (ECE). Potrivit unei analize recente ale companiei de cercetare Capital Economics, această evoluție va conduce inflația în regiune peste țintele stabilite de băncile centrale și va limita șansele de reduceri ale ratelor dobânzilor în perioada următoare. În condițiile în care deficitele bugetare mari restricționează capacitatea guvernelor de a oferi sprijin fiscal, impactul asupra economiilor locale devine tot mai vizibil.
Creșterile prețurilor la energie, cauzate de fluctuațiile de pe piețele internaționale și de tensiunile geopolitice, au generat presiuni majore asupra costurilor de producție și asupra consumului casnic. Aceste creșteri, susțin analiștii, vor alimenta un ciclu inflaționist dificil de contracarat, mai ales în statele unde politicile fiscale sunt deja sub presiune pentru ajustări. Astfel, băncile centrale din această zonă vor fi puse în situația de a menține sau chiar de a majora ratele dobânzilor, contrar tendinței de relaxare monetaryă în alte regiuni.
limita de manevră restricționată de deficitele bugetare și de piețele volatile
Deficitele bugetare mari din statele din ECE reprezintă un obstacol major pentru sprijinul fiscal, ceea ce limitează instrumentele disponibile pentru a contracara efectele creșterii prețurilor la energie. În condițiile în care majoritatea guvernelor trebuie să gestioneze cheltuieli publice ridicate, resursele pentru subvenții sau alte măsuri de susținere economică sunt deja angajate pe alte paliere.
De altfel, perspectivele de creștere a prețurilor și de perturbare a fluxurilor financiare pe piețele internaționale exacerbează incertitudinea fiscală. O such situație crează un efect de domino: inflația în creștere limitează consumul, afectează investițiile și răcește tendințele de redresare economică. În plus, și fragilitățile pieței valutare din regiune complică gestionarea politicilor monetare, astfel încât autoritățile locale sunt rezistente în fața deciziilor de relaxare.
Capital Economics prognozează că inflația va depăși în majoritatea țărilor ECE nivelul țintit de 3%, ceea ce va întări presiunea asupra băncilor centrale pentru menținerea cursului de schimb și pentru stabilizarea prețurilor interne. În plus, aceste condiții limitează semnificativ posibilitatea reducerei ratelor dobânzilor, măsură pe care guvernele ar fi preferat-o în condiții de încetinire economică.
Un scenariu complicat pentru evoluția economică a regiunii
Analiza Capital Economics indică faptul că, în contextul actual, nu sunt anticipate reduceri rapide ale dobânzilor în statele ECE. În schimb, băncile centrale vor fi nevoite să mențină politica monetară restrictivă pentru a controla inflația peste ținte și pentru a preveni deprecierile excesive ale monedelor locale.
Această situație va afecta direct creșterea PIB-ului, aflata deja într-un trend de încetinire în multe țări din regiune. În plus, creșterea prețurilor la energie a amenințat previziunile de redresare economică, preconizate anterior pentru ultimele trimestre.
Dincolo de efectele pe termen scurt, scenariul pe termen lung rămâne incert. Disponibilitatea guvernelor de a implementa măsuri fiscale de sprijin va fi extrem de limitată, iar volumul de investiții va fi afectat de nivelul instabilității și de costurile energiei. În aceste condiții, evoluția prețurilor și a PIB-ului în statele ECE va depinde în continuare de soluții pe termen lung pentru diversificarea surselor de energie și de asumarea unor politici fiscale și monetare mai prudente și coordonate.
Recent, un oficial al Băncii Naționale a Poloniei a declarat la o conferință din 15 februarie 2023 că, până la sfârșitul anului, inflația în Polonia se va menține peste 10%, iar creșterea economică va rămâne sub așteptări din cauza dificultăților energetice și a presiunilor globale. Aceste afirmații ilustrând complexitatea scenariului actual pentru regiune.
