Conform Economica: Rezerva valutară a României, gestionată de Banca Națională (BNR), a înregistrat o scădere de 1,57 miliarde de euro în primele șapte luni ale anului 2026, ajungând la 63,23 miliarde de euro. Această diminuare nu reflectă exclusiv intervențiile directe ale BNR pe piața valutară, ci este rezultatul unui complex de operațiuni, inclusiv plăți ale Ministerului Finanțelor, rambursări de datorii publice, fluxuri europene și modificări ale rezervelor minime ale băncilor.
Presiuni pe leu și fluxuri financiare
Cea mai accentuată scădere lunară s-a consemnat în luna aprilie, când rezerva s-a diminuat cu 2,20 miliarde de euro. Această perioadă a coincis cu o presiune notabilă asupra cursului leului. În contrast, luna martie a adus o creștere a rezervei cu 2,01 miliarde de euro, un aport semnificativ fiind generat de emisiuni externe ale statului.
Valoarea aurului monetar deținut de BNR a scăzut cu aproximativ 451 de milioane de euro până la finalul lunii iunie, deși cantitatea fizică de AUR a rămas neschimbată, la 103,6 tone.
Primele șapte luni ale anului 2026 au demonstrat o evoluție fluctuantă a rezervei valutare. Deși suma netă a scăzut cu 1,57 miliarde de euro, reprezentând o depreciere de 2,42%, acest calcul maschează intrări și ieșiri considerabile. De exemplu, în martie, intrările totale au însumat 9,42 miliarde de euro, incluzând 3 miliarde de euro din euroobligațiuni și aproximativ 1,73 miliarde de dolari.
Luna aprilie a înregistrat ieșiri totale de 3,99 miliarde de euro, care au inclus atât plăți aferente datoriei publice, cât și sume destinate Comisiei Europene. Scăderea puternică din aprilie, de 2,19 miliarde de euro, survine într-un context de presiune severă asupra leului și de instabilitate politică, PSD anunțând retragerea de la guvernare la sfârșitul lunii aprilie, iar guvernul Bolojan căzând prin moțiune de cenzură pe 5 mai 2026.
Fluxuri complexe și impactul pe termen mediu
Luna mai a continuat trendul descendent, cu o diminuare de 0,78 miliarde de euro. În această perioadă, o componentă importantă a ieșirilor o reprezintă plata serviciului datoriei publice, estimată la circa 1,41 miliarde de euro. Chiar și cu o intrare semnificativă de aproximativ 2,25 miliarde de euro din fonduri PNRR în iunie, rezerva a continuat să scadă cu 0,55 miliarde de euro. Această dinamică sugerează că, dincolo de intrările menționate, au existat și alte fluxuri substanțiale de ieșire din rezerva valutară.
Perioada aprilie-iunie a cumulat un „deficit” de 3,53 miliarde de euro din punct de vedere al variației brute a rezervei, după ce au fost luate în calcul intrările majore din emisiuni externe și PNRR. Acest deficit, deși nu se traduce automat în intervenții BNR pe piața valutară, indică o presiune consistentă asupra cursului.
Începând din septembrie, se anticipează o diminuare a intrărilor din fonduri PNRR, deși vor mai exista alocări de la Comisia Europeană și prin programul SAFE. Rămâne de văzut cum va evolua echilibrul rezervei valutare în acest context și cum va fi menținută stabilitatea cursului euro.
Evoluția lună de lună
Ianuarie 2026 a început cu o creștere de 1,01 miliarde de euro, ajungând la 65,81 miliarde de euro, cu intrări de 4,79 miliarde și ieșiri de 3,78 miliarde. Februarie a marcat o scădere de 0,78 miliarde, la 65,02 miliarde, pe fondul unor ieșiri legate de datorie de aproximativ 1,25 miliarde de euro. Martie, așa cum am menționat, a fost o lună atipică cu o creștere de 2,00 miliarde de euro, atingând 67,03 miliarde.
Aprilie a continuat cu scăderea drastică de 2,19 miliarde de euro, rezerva ajungând la 64,83 miliarde. Mai a adus o nouă scădere, de 0,78 miliarde, la 64,05 miliarde, iar iunie a consemnat o diminuare de 0,55 miliarde, la 63,49 miliarde. Luna iulie a încheiat perioada cu o ultimă scădere de 0,26 miliarde, aducând rezerva la nivelul final de 63,23 miliarde de euro, pe fondul unor datorii scadente estimate la circa 697 milioane de euro.
Sursa: Economica
